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2019-07-16 15:46:42 作者:张勤峰 来源:中证网
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16日早间,银行间债市收益率稳中有升。截至9:08,10年期国开债活跃券190210成交在3.555%,上行0.5bp,次活跃券190205成交在3.6925%,上行0.25bp。有研究机构指出,债市短期仍有颠簸,但基本面环境仍相对有利,预计第三季度可能出现比较好的交易窗口。

兴业证券固收研究团队指出,二季度经济数据指向地产投资边际放缓,基建则温和回升,整体来看,基本面下行但有韧性,政策大概率将保持定力。往后看,债券市场仍有颠簸,一是相比6月份流动性有边际收紧迹象,二是收益率接近前低,交易盘集中、市场博弈气氛仍然较浓。

不过,该团队也称,下半年整体环境对债市有利,三季度可能是比较好的交易窗口:首先,基本面前高后低概率确定,通胀高点或已现,地产投资增速预计也将继续回落,三季度经济名义增速相比今年前两个季度将有所回落。其次,6月社融数据指向企业中长期融资需求偏弱,下半年社融增速偏平稳,但企业真实融资需求仍然偏弱,8月份以后社融增速相比前期可能有所回落。再者,中小银行可能已经进入信用收缩的状态,机构风险偏好下降,市场整体对债券的配置需求上升。此外,全球需求趋于放缓、全球央行宽松导致水位仍在上升,在人民币维持稳定的前提下,外资可能持续增加对国内债券的介入。最后,基本面偏弱+地方债供给高峰已过,配置需求修复有利于债市做多。

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