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2019-08-01 15:13:39 作者:董德志 来源:国信证券
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主要结论

截至7月30日披露的数据,7月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约7697亿元,总偿还量约5778亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约1919亿元,考虑到城投债存在明显滞后,预计7月国内非金融企业信用债净融资或在2000亿元左右,较6月的967亿元净融资量明显回升,高于去年7月的1600亿元净融资。

7月产业债净融资较6月大幅提升,其中制造业、采矿业、建筑业、其他行业均明显回升。其他行业中,房地产行业7月净融资63亿元,较6月增加130亿元,其他行业中的房地产行业净融资7月由负转正。

从不同公司属性来看,7月地方国有企业和中央国有企业净融资明显提升,民营企业产业债净融资量却继续回落,仍处于负值区间。

7月民营企业产业债发行407亿元,净融资-169亿元,净融资较6月减少109亿元,仍处于负值区间;地方国有企业产业债发行2333亿元,净融资984亿元,净融资较6月增加563亿元;中央国有企业产业债发行2841亿元,净融资998亿元,净融资较6月增加899亿元。

民营产业债中,7月房地产民营债净融资-48亿元,较6月小幅增加31亿元,仍处于负值区间;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-121亿元,较6月减少139亿元,再次回落至负值区间。

7月国有企业产业债净融资大幅提升,民营企业产业债净融资却继续回落,已连续三个月处于负值区间,民营企业在债券市场的融资仍维持弱势局面。

以下为正文:

7月非金融企业信用债市场净融资或明显回升

截至7月30日披露的数据,7月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约7697亿元,总偿还量约5778亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约1919亿元,考虑到城投债存在明显滞后,预计7月国内非金融企业信用债净融资或在2000亿元左右,较6月的967亿元净融资量明显回升,高于去年7月的1600亿元净融资。

截至7月30日,产业债净融资较上月大幅提升。产业债7月发行5842亿元,净融资1796亿元,较6月的471亿净融资大幅提升;城投债7月目前显示发行1855亿元,净融资122亿元,考虑到城投债发行数据披露较为滞后,预计7月城投债净融资或约为500亿元左右(6月26日的6月城投债净融资约为299亿元,7月30日重新6月城投债净融资为496亿元,二者相差约200亿元)。

产业债发行与净融资:民营产业债净融资量连续三个月处于负值区间

7月产业债净融资较6月大幅提升,其中制造业、采矿业、建筑业、其他行业均明显回升。从不同公司属性来看,7月地方国有企业和中央国有企业净融资明显提升,民营企业产业债净融资量却继续回落,仍处于负值区间。

7月制造业净融资约279亿元,较6月增加310亿元,再次转正;采矿业净融资167亿元,较6月增加259亿元,由负转正;建筑业净融资369亿元,较6月增加232亿元;其他行业净融资981亿元,较6月增加525亿元,其中房地产行业7月净融资63亿元,较6月增加130亿元,其他行业中的房地产行业净融资7月由负转正。

从不同公司属性来看,7月民营企业产业债发行407亿元,净融资-169亿元,净融资较6月减少109亿元,仍处于负值区间;7月地方国有企业产业债发行2333亿元,净融资984亿元,净融资较6月增加563亿元;7月中央国有企业产业债发行2841亿元,净融资998亿元,净融资较6月增加899亿元。

民营产业债中,7月房地产民营债净融资-48亿元,较6月小幅增加31亿元,仍处于负值区间;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-121亿元,较6月减少139亿元,再次回落至负值区间。

7月国有企业产业债净融资大幅提升,民营企业产业债净融资却继续回落,已连续三个月处于负值区间,民营企业在债券市场的融资仍维持弱势局面。

总结

截至7月30日披露的数据,7月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约7697亿元,总偿还量约5778亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约1919亿元,考虑到城投债存在明显滞后,预计7月国内非金融企业信用债净融资或在2000亿元左右,较6月的967亿元净融资量明显回升,高于去年7月的1600亿元净融资。

7月产业债净融资较6月大幅提升,其中制造业、采矿业、建筑业、其他行业均明显回升。其他行业中,房地产行业7月净融资63亿元,较6月增加130亿元,其他行业中的房地产行业净融资7月由负转正。

从不同公司属性来看,7月地方国有企业和中央国有企业净融资明显提升,民营企业产业债净融资量却继续回落,仍处于负值区间。

7月民营企业产业债发行407亿元,净融资-169亿元,净融资较6月减少109亿元,仍处于负值区间;地方国有企业产业债发行2333亿元,净融资984亿元,净融资较6月增加563亿元;中央国有企业产业债发行2841亿元,净融资998亿元,净融资较6月增加899亿元。

民营产业债中,7月房地产民营债净融资-48亿元,较6月小幅增加31亿元,仍处于负值区间;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-121亿元,较6月减少139亿元,再次回落至负值区间。

7月国有企业产业债净融资大幅提升,民营企业产业债净融资却继续回落,已连续三个月处于负值区间,民营企业在债券市场的融资仍维持弱势局面。

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